当地时辰 4 月 28 日好意思股盘后，硬盘巨头希捷科技发布 2026 财年第三季度财报，营收、利润及下季度提示全面超出华尔街预期。音书公布后，希捷股价盘后飙升超 18%，同期其竞争敌手西部数据高涨约 11%、闪迪高涨约 4%，好意思光科技也跟涨约 3.5%。
扫数这个词存储板块的联动反馈，折射出商场对一个中枢问题的重新订价：AI 驱动的存储需求，究竟能握续多久？希捷这份财报似乎给出了一个谜底——至少还没到头。
希捷科技 CEO 文告存储参加"结构性增长新时间"，将将来数年年收入增长打算从低至中双位数上调至至少 20%；近线硬盘容量已近乎一起预售至 2027 年。
财报亮点：营收同比增 44%，现款流创十年新高
本季度，希捷营收 31.1 亿好意思元，同比增长 44%，超出分析师预期的 29.6 亿好意思元。
利润端的暴露更为亮眼。非 GAAP 每股收益 4.10 好意思元，较上年同期的 1.90 好意思元增长 115%，大幅特出商场预期的 3.51 好意思元。GAAP 每股收益为 3.27 好意思元，昨年同期为 1.57 好意思元。
毛利率方面，非 GAAP 毛利率达到 47%，较上季度擢升 480 个基点；非 GAAP 生意利润率膨胀至 37.5%，较上季度擢升 560 个基点。
（图源：希捷科技官网，历程汉化处理，下同）
现款流是本季度另一个亮点。希捷产生解放现款流 9.53 亿好意思元，同比大幅增长，CFO Gianluca Romano 在电话会上暗示，这是"逾十年来的最高水平"。与此同期，公司在本季度偿还了 6.41 亿好意思元债务，并通过股息和回购向股东返还了 1.91 亿好意思元。
提示炸场：下季度每股收益提示比预期率先 26%
商场信得过本心的，是希捷给出的第四季度提示。
公司预测第四季度营收 34.5 亿好意思元（高下浮动 1 亿好意思元），而分析师此前预期仅为 31.6 亿好意思元；非 GAAP 每股收益提示为 5.00 好意思元（高下浮动 0.20 好意思元），分析师预期为 3.97 好意思元。
这意味着，希捷对下季度每股收益的预期，比华尔街的共鸣率先约 26%。
CFO Gianluca Romano 在电话会上暗示："基于收入提示中值，非 GAAP 运渔利润率预测将达到 40% 区间低端。"这意味着希捷的运渔利润率将接续攀升，mg免费游戏试玩平台而非停滞。
为什么能握续加价？产能委果卖光了，已锁定至 2027
这轮存储行情的中枢逻辑，是供需的根人性失衡。
CEO Dave Mosley 在财报中径直点明："咱们信托希捷正在参加一个结构性增长的新时间，AI 欺诈正在放大数据创造，支握握续的存储需求。"
具体数字不错佐证这一判断：
本季度出货量达 199 艾字节（Exabyte），同比增长 39%；
数据中心商场孝敬了 88% 的出货量和 80% 的营收，共计 25 亿好意思元，同比增长 55%；
近线硬盘（nearline）容量已与委果扫数主要云厂商和超大范围客户订立了供应条约，产能已近乎一起分派至 2027 年全年；
当前正与客户就财政年度 2027 年订立按需定制订单（build-to-order），锁定具体成立和价钱；政策筹谋计划已延长至 2028 年及更远。
关于投资者最海涵的"加价能否握续"，希捷科罚层给出了相配明确的信号。
CFO Gianluca Romano 在电话会上浮现，公司已完成 2027 财年的按单坐蓐（build-to-order）合同，锁定了具体的居品成立和订价。"近线产能已基本一起分派至将来四个季度……在夹混居品、订价和出货量方面，咱们对扫数这个词 2027 财年收尾营收和利润的逐季增长充满信心。"
在订价策略上，他强调："咱们已链接 12 个季度实施这一策略，并将接续激动。"
Mosley 则在电话会上说："咱们看到了需求抵制上升。咱们的打算仍是与客户锁订价钱，给他们可预期性，米兰app让他们有可靠的经济计算来建设数据中心，同期咱们也知说念咱们的工场能得到什么呈报。"
AI 怎样拉动硬盘需求？逻辑比念念象中更塌实
许多东说念主对硬盘的印象还停留在"传统存储"，但 AI 时间的数据逻辑正在重塑这一默契。
本季度，数据中心商场孝敬了希捷 88% 的出货量和 80% 的营收，数据中心营收达 25 亿好意思元，同比增长 55%。其中，近线硬盘（nearline HDD，即专为大范围数据中心瞎想的高容量硬盘）占总出货量的近 90%。
Dave Mosley 在电话会上阐明了 AI 需求的传导旅途："咱们正处于推理（inference）拐点之中——预见基础本领正从周期性测验，回荡为握续生成海量数据的引擎。率先 AI 聊天机器东说念主每天处理数十亿次用户央求，每次齐糜费并产生多模态输出，推动数据创造的空前增长。"
更进一步的是 Agentic AI（自主智能体）：不再是偶发的交互，而是握续自动运行的使命流，抵制给与输入、生成推理、存储可握久化的输出，大幅加多了数据强度和遥远存储需求。
Mosley 还提到了物理 AI 的场景：一辆自动驾驶汽车每小时可产生最多 4TB 数据，部分数据需留存 5 至 10 年用于合规。" 这些推理欺诈正在同期创造云表和腹地存储的增量需求。"
他征引的另一个数据颇具劝服力：天下三大云奇迹商的剩余践约义务（RPO，可视为收入蓄池塘）已近乎翻倍，达到惊东说念主的 1.1 万亿好意思元—— " 这是握续增长的明信服号 "。
HAMR 时间加快落地，下一代居品门道图明晰
解析希捷为何能握续加价并膨胀利润率，绕不开其中枢时间门道—— HAMR（热扶持磁记载）时间，以及基于此的 Mozaic 居品平台。
简便来说，传统硬盘时间（PMR）在单碟容量上已接近物理极限，而 HAMR 通过激光加热来收尾更高密度写入，不错在同等硬件成本下塞入更多容量。
Mozaic 4（第二代 HAMR）：单碟容量特出 4TB，单盘最高可达 44TB，比第一代 Mozaic 擢升逾 30%，且无需加多碟片和磁头数目，材料成本基本不变。Mosley 暗示，已于 3 月下旬开动向客户出货，预测到 2026 年底，Mozaic 4 将占 HAMR 总出货字节数的多数。
Mozaic 5（第三代 HAMR）：单盘容量打算 50TB，预测 2027 年底开动向客户提供武断样品。
这套逻辑和芯片业的"摩尔定律"有几分一样：用时间密度擢升替代单纯加多零件，每一代居品在不大幅加多成本的前提下，给客户提供更多容量，同期希捷自己的每字节成本下落、利润率上升。
Romano 在电话会上阐明成本上风时说："将来成本下落的主要驱能源，是居品向更高容量型号的夹杂回荡—— 40TB HAMR 驱动器将是中枢驱能源，而非加多更多材料。"
年收入增长打算从"低至中双位数"上调至"至少 20% "
这不祥是本次财报最具重量的一句话。
Mosley 在电话会上文告，将将来数年的年收入增长打算，从此前投资者日设定的"低至中双位数"，大幅上调至"至少 20% "。
他给出三大支握原理：
存储需求的可握续性：AI 加快数据创造，云数据中心、企业边际和物理 AI 场景同步放量；
时间门道图的笃定性：Mozaic 平台按计算激动，HAMR 居品调遣节律适合甚而快于预期；
运营顺次：按需定制订单模子擢升需求可见度，支握订价和供应顺次；成本支拨严格截止在营收的 4%-6% 区间。
他还补充了一个数据，用以支握"云投资握续"的判断：本季度是希捷云客户营收链接增长的第 10 个季度，这些客户已累计承诺数千亿好意思元基础本领成本开支。
成本呈报：债务处理完后，重点转向回购
近几个季度，希捷将无数现款流用于偿债。本财年前三季度已累计减少约 11 亿好意思元总债务，净杠杆率降至 0.7 倍。
Romano 暗示，约 4 亿好意思元的 2028 年到期可调遣债券将在本季度或下季度处理罢了。之后的成本部署标的，他径直说："大部分可能会用于股票回购。咱们当前也曾在商场上操作，将来几个季度可能会加猖狂度。"
Mosley 则回归说念："昨年咱们专注于补充营运资金、诞生供应链米兰app官方网站。当前回到之前的标的——向股东返讨价值。"
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